■预期会修正低估值感,但盈利改善乏力,股市难以持续上扬。
■若欧洲与中国的经济复苏前景提高,股价上升空间将扩大。
2023年的Stoxx Europe 600指数主要在420至470点之间波动。在3月份,由于美国地方银行的破产,瑞士金融巨头的经营不确定性急剧上升,导致股价急剧下跌。此后,瑞士央行快速提供流动性,加上收购协议的达成,解除了对金融不安的过度担忧,此外,中国的经济复苏预期升温,股价迅速反弹。然而,由于对欧元区经济减速的担忧加剧,加上欧洲央行(ECB)被认为将在较长时间内维持政策利率的高水平,导致股价上行受到限制。由于中国需求减弱和国内经济疲软,主要企业在7-9月季度的业绩表现不佳,导致10月份股价大幅下跌,但随着欧洲央行的降息预期减弱以及2024年降息开始的预期提前,Stoxx Europe 600在12月创下了年初以来的新高。
2023年,欧洲股市明显表现不佳。比较全球主要股市的年初涨跌幅(截至11日),Stoxx Europe 600指数为11.5%,远远低于日本(TOPIX,24.7%)和美国(S&P500,20.4%)。其中一个原因是相对低的盈利改善期望。Stoxx Europe 600指数未来一年的每股盈利(EPS)增长率为5.9%,低于美国(S&P500,10.8%)和日本(TOPIX,9.5%)。
2024年,由于中国经济复苏乏力,欧洲内部经济前景不明朗,预计企业盈利改善的期望将难以增强。该指数的预期市盈率(PER,未来一年)为12.2倍,低于2018年以来的平均值(14.2倍),处于相对便宜的水平。尽管如果ECB的降息预期升温,可能会出现估值修正(PER上升)引发的股市上涨,但在2024年上半年,股价的上涨空间可能受到限制。随着欧洲和中国在年底前景回暖,股价上涨有望持续。预计2024年Stoxx Europe 600指数有望上升至530点,年底预测值为490点。
■若欧洲与中国的经济复苏前景提高,股价上升空间将扩大。
2023年的Stoxx Europe 600指数主要在420至470点之间波动。在3月份,由于美国地方银行的破产,瑞士金融巨头的经营不确定性急剧上升,导致股价急剧下跌。此后,瑞士央行快速提供流动性,加上收购协议的达成,解除了对金融不安的过度担忧,此外,中国的经济复苏预期升温,股价迅速反弹。然而,由于对欧元区经济减速的担忧加剧,加上欧洲央行(ECB)被认为将在较长时间内维持政策利率的高水平,导致股价上行受到限制。由于中国需求减弱和国内经济疲软,主要企业在7-9月季度的业绩表现不佳,导致10月份股价大幅下跌,但随着欧洲央行的降息预期减弱以及2024年降息开始的预期提前,Stoxx Europe 600在12月创下了年初以来的新高。
2023年,欧洲股市明显表现不佳。比较全球主要股市的年初涨跌幅(截至11日),Stoxx Europe 600指数为11.5%,远远低于日本(TOPIX,24.7%)和美国(S&P500,20.4%)。其中一个原因是相对低的盈利改善期望。Stoxx Europe 600指数未来一年的每股盈利(EPS)增长率为5.9%,低于美国(S&P500,10.8%)和日本(TOPIX,9.5%)。
2024年,由于中国经济复苏乏力,欧洲内部经济前景不明朗,预计企业盈利改善的期望将难以增强。该指数的预期市盈率(PER,未来一年)为12.2倍,低于2018年以来的平均值(14.2倍),处于相对便宜的水平。尽管如果ECB的降息预期升温,可能会出现估值修正(PER上升)引发的股市上涨,但在2024年上半年,股价的上涨空间可能受到限制。随着欧洲和中国在年底前景回暖,股价上涨有望持续。预计2024年Stoxx Europe 600指数有望上升至530点,年底预测值为490点。